每经记者 谢振宇 发自成都
12月头两个交易日，白酒股整体演绎上涨行情，多只个股现久违涨停。业界分析，这与白酒股低估值、国企改革等概念有关。
11月28日，五粮液最大经销商银基集团公告扭亏为盈。银基集团去年同期巨亏超7亿港元，而最新发布的截至2014年9月30日的新一财年中报显示，期内营收1.89亿港元，同比增长66.3%，盈利为3200万港元。银基集团主席梁国兴也就此对外称，“白酒业最坏时刻已过。”
银基的业绩好转案例并非孤例。此前，如古井贡酒、沱牌舍得等上市酒企，也刚交出前三季度营收企稳现增长的“成绩单”。
经销商称线下销售仍“困难”/
眼下，传统销售旺季来临，白酒经销商面临的市场形势如何？浙江商源集团是国内大型酒商之一，浙江商源总裁朱跃明昨日告诉 《每日经济新闻》记者，当前行业经销商所面形势较此前“有所好转”，经销商主要是减少库存，而厂家也不再大肆压货。但他进一步表示，“今年还是比较艰难，经销商不太赚钱，加上行业还是面临产能过剩，仍处于去库存阶段。”
部分中小经销商也面临同样的状况。国内代理多款名酒的一位经销商昨日介绍说，传统线下渠道当前仍“十分艰难，虽然中低端白酒销售在上升，但高端名酒下滑幅度达到了30%左右。”
福建酒类连锁“酒立方”负责人陈春敬则告诉《每日经济新闻》记者，大的行业调整之下，经销商也在转型，比如线上线下结合进行销售，更多拓展电商等线上销售渠道。
多重利好刺激白酒股上涨/
12月前两个交易日，白酒股整体大涨，数据显示，申万行业分类的白酒股板块，10月初至12月2日，整体上涨了9.59%。
“主要还是古井贡酒逆势提价有拉动，没有人能想到，在当前白酒形势下，酒企还能提价，这说明酒企销售回暖，这是个利好。”一位证券分析师向 《每日经济新闻》记者表示。
同时，取消酒精消费税也被视为行业的一大利好。日前，国家财政部发布公告，宣布“取消酒精消费税。取消酒精消费税后，‘酒以及酒精’品目相应改为‘酒’，并继续按现行消费税政策执行。”
有川内酒企人士也分析，白酒股整体走强，与酒精消费税取消的刺激有关联。
但白酒行业专家万兴贵在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这一项税务的取消对酒企、特别是名酒企，虽可降低一些企业负担和成本，但对传统白酒、名优白酒厂影响并不大，而是更利于新型工艺的大众酒企。
对白酒企业来说，国企改革无疑将是一项长期的利好。根据统计，目前15家白酒上市公司的实际控制人中，1家为外资，3家为自然人，其余11家均为地方国资控股。
此前包括贵州茅台、五粮液、金种子酒、沱牌舍得都有进行国企改制相关的公告。昨日，老白干酒即因公告国企改革相关细节，复牌即迅速封涨停。
中银国际近日发布研报也表示，国企改革是白酒股“不容忽视的一个潜在催化剂”。
业界激辩“最坏时刻已过”/
“最坏时刻已过。”这是近期多位酒企负责人常挂于口头上的一句话。
“水井坊已度过最困难的时候。”水井坊“洋帅”、总经理大米今年下半年以来，也在多个场合这样称，他在接受《每日经济新闻》记者采访时也曾表示，公司今年第三季度，业绩有了转好的迹象。
梳理今年三季报不难发现，除了行业龙头贵州茅台，沱牌舍得、古井贡酒、老白干酒等区域名酒营收也均小幅增长。这是否预示着行业“最坏时刻已过”呢？更多业内人士则不赞同此观点。
白酒行业专家孙延元向《每日经济新闻》记者表示，当前白酒行业所面对的形势仍然非常严峻，主要是传统政务消费和团购业务大面积缺失的影响，而培养民间和商务消费尚需一定时间。
“2015年仍将是行业触底的过程，2016年有望止跌回暖。”孙延元预测，“大酒厂有望较快到出路，而小酒厂将大量被淘汰，行业集中度增加。”
《每日经济新闻》记者根据东方财富Choice统计数据分析发现，从前三季度业绩来看，申万分类的15家酒企虽营收下滑有所减缓，但净利并未止跌。今年前三季度，15家酒企总营收为694.14亿元，较去年同期804.86亿下滑14%。而净利润方面，今年前三季度为224.78亿，较去年同期的285.57亿下降21.29%。
“银基是在去年低基数上的增长，并不能代表行业状况，行业未来的形势，要看接下来春节的销售状况，但估计会逐步趋稳。”前述分析师认为，2015年利润不会下滑太多，应该是大概率事件，白酒未来难有大面积的降价。
